Dit zijn de blikvangers van de Economische Vooruitzichten van KBC
Uit het departement: “Minder inflatie, mogelijk toch geen recessie”
- De Europese aardgasprijs is in December met 48% gedaald tot 76 euro per MWh. Op zijn minst tijdelijk maakt deze daling een einde aan een extreem dure fase van de energiecrisis, waarin de gasprijs een piek van 340 euro per MWh haalde. Zacht en winderig weer zorgden er samen met structurele besparingen op de consumptie voor dat de vullingsgraad van de Europese gasvoorraden op een erg hoog peil (84%) bleef. Ondertussen blijft de prijs van ruwe Brentolie relatief laag. Het risico van langdurige en kritieke energietekorten tijdens de winter is daarmee voorlopig beduidend afgenomen.
- In de eurozone is de inflatie, dankzij een forse daling van de energieprijsinflatie, verder afgenomen van 10,1% in november naar 9,2% in december. Allicht was de inflatie van 10,6% in oktober de piek. Maar de lichte versnelling van de kerninflatie tot 5,2% in december wijst op een nog altijd stevige onderliggende inflatoire druk. We verwachten een verdere doch geleidelijke inflatieafkoeling. Een snelle verdere terugval van de energieprijsinflatie en een geleidelijke vertraging van de kerninflatie zullen daarvoor zorgen. We hebben onze verwachting voor het gemiddelde inflatiecijfer van de eurozone met 0,9 procentpunt verlaagd tot 5,4% in 2023. In de loop van 2024 zal de inflatie verder convergeren naar de ECB-doelstelling van 2%.
- In de VS bevestigde de dynamiek van de consumptieprijsindex dat de inflatie op een neerwaarts pad zit. Zijn jaarstijging viel in december terug tot 6,5%. Dat versterkt de visie dat de inflatiepiek achter ons ligt. De afkoeling van de kerninflatie (momenteel 5,7%) en enkele schuchtere tekenen dat de loongroei vertraagt suggereren dat ook de onderliggende inflatiedruk in de VS afneemt. We hebben ons inflatievooruitzicht voor 2023 verlaagd tot 3,5% en tot 2,0% voor 2024.
- Zowel de Fed als de ECB hebben in december hun beleidsrente met 50 basispunten verhoogd. Ze bevestigden hun engagement dat ze de beleidsrente duidelijk op restrictief terrein zullen houden totdat de inflatie duurzaam op een neerwaarts pad zit. De ECB kondigde ook aan dat ze weldra de eerste schuchtere stappen naar kwantitatieve monetaire verkrapping zal zetten. In lijn met deze communicatie van de centrale banken, handhaven wij onze voorspelling dat de depositorente van de ECB en de beleidsrente van de Fed in het tweede kwartaal van 2023 een piek zullen bereiken op respectievelijk 3,5% en 5,375%.
- Ondanks de wat betere inflatieontwikkeling, staan de geavanceerde economieën voor een periode van economische stagnatie, waarbij (milde) technische recessies niet van tafel zijn. Onze visie op de groeidynamiek in de eurozone is niet fundamenteel veranderd. Maar wegens de ademruimte die de recente energieprijsdaling op korte termijn creëert, hebben we onze verwachting voor het gemiddelde groeicijfer van het reële bbp in 2023 lichtjes verhoogd tot 0,4%. Het geleidelijke economische herstel zou de gemiddelde groei in 2024 tot 1,5% moeten doen toenemen. De VS-economie blijft ondanks de beduidende verstrakking van de monetaire omgeving verrassend veerkrachtig. De sterk presterende arbeidsmarkt en robuuste particuliere consumptie zorgen daarvoor. We hebben onze groeiverwachting voor het reële bbp in 2023 opgetrokken van 0,4% tot 0,9% en verwachten voor 2024 nog een verdere lichte toename tot 1,1%.
- In China werd het nultolerantiebeleid inzake corona opgeheven. De versoepeling van de beperkingen veroorzaakte een omvangrijke besmettingsgolf, die zwaar zal wegen op de economische groeicijfers in het eerste kwartaal. Maar de beleidswijziging opent het perspectief op een normalisatie en economische heropleving wanneer die besmettingsgolf uitdooft. De opwaartse herziening van onze verwachting voor de groei in 2023 (4,4%) weerspiegelt zowel de moeilijke transitie uit corona als het krachtig heropeningsherstel nadien.