Chinese tech onderuit op Wall Street

Chinese internetaandelen zoals JD.com (-13,5%), Alibaba (-6,5%), Tencent (-4,1%), Bilibili (-14%) en Baidu (-6,3%) doken donderdag diep in het rood, nadat de Amerikaanse beurswaakhond SEC vijf bedrijven uit China bij naam noemde die van de beurs kunnen worden gehaald. YumChina Holdings (-1%), BeiGene (-5,5%), Zai Lab (-6,2%), ACM Research (-2,5%) en Hutchmed Die blijken zich nog steeds niet aan de Amerikaanse boekhoudregels te gehouden, zoals die zijn uitgerold via de Holding Foreign Companies Accountability Act. Een nieuw ronde “Zullen er nog wel Chinese aandelen op Wall Street mogen noteren en wat met Alibaba?” dient zich aan.

De Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA) is een wet uit 2020 die bedrijven met een beursnotering in de Verenigde Staten verplicht te verklaren dat zij niet in handen zijn van of gecontroleerd worden door de Chinese overheid. De wet wijzigde de Sarbanes-Oxley Act in die zin dat deze bedrijven aan de Amerikaanse beurswaakhond SEC (Securities and Exchange Commission) informatie moeten verstrekken over buitenlandse jurisdicties die de Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) verhinderen inspecties uit te voeren. Dergelijke ondernemingen zullen een handelsverbod opgelegd krijgen en van de beurs worden geschrapt indien de PCAOB gedurende drie opeenvolgende jaren niet in staat is gespecificeerde rapporten te controleren.

De wet geeft de SEC dus de bevoegdheid om bedrijven van de beurs te halen en de handel in aandelen van een bedrijf te verbieden als het bedrijf Amerikaanse toezichthouders niet toestaat om gedurende drie opeenvolgende jaren hun bedrijf te controleren.
 

In reactie op de stap van de SEC plaatste de Chinese beurswaakhond CSRC (China Securities Regulatory Commission) een bericht op haar officiële WeChat-pagina waarin stond dat zij samen met het ministerie van Financiën is blijven communiceren met de U.S. PCAOB en "positieve vooruitgang" heeft geboekt.

Hoewel sommige analisten voorspellen dat het onwaarschijnlijk is dat de risico's van een schrapping van de beursnotering op korte termijn werkelijkheid zullen worden, heeft zelfs de waarschijnlijkheid de markt verontrust. De Nasdaq Golden Dragon China Index, die Chinese aandelen volgt met een notering in de VS, tuimelde vannacht met 10%, de grootste daling sinds oktober 2008. De index is met meer dan 60% gedaald sinds de piek in februari 2021.
 

Dit is geen nieuw nieuws, maar omdat de markten dezer dagen sowieso erg in beroering zijn, was de timing van de mededeling natuurlijk nogal noodlottig. Momenteel is het de taak van de SEC om uitgevende instellingen te identificeren die gebruik maken van auditors die niet voldoen aan de criteria van de PCAOB en deze vijf bedrijven kregen tot 29 maart de tijd om de classificatie op de lijst aan te vechten. Veel van de genoemde bedrijven hebben echter al een noteringen in Hongkong.

Toen de SEC haar regels voor de handhaving van de HFCAA uitrolde, werd al gemeld dat zij vanaf einde 2021 jaarlijks zou nagaan welke emittenten onder de HFCAA vallen. Wat er nu is gebeurd, ligt dus in de lijn van de manier waarop beleidsdeskundigen verwachten dat het proces zal verlopen. Dit is daarom het begin van een eerder aangekondigd proces, waarvan wordt verwacht dat er meer namen zullen blijven opduiken op de SEC website. Dat levert volgens KBC Asset Management dus geen reden voor paniek op, ondanks het sentiment voor Chinese technologie-aandelen er natuurlijk niet vrolijker op wordt. Het debat wordt immers al een hele lange tijd gedomineerd door de vrees voor een vertrek van alle Chinese bedrijven van de Amerikaanse beursvloer. Maar dat is niet het scenario van KBC Asset Management, dat bij de koersdoelen en advies van de twee meest in het oog springende techreuzen, Alibaba en Tencent, behoudt.