Voor bijna 6000 miljard dollar overnames in 2021

Het regende eind vorige week overnames. Kleine, maar ook grote en zelfs hele grote deals zoals de overname van Cerner door Oracle voor net geen 30 miljard dollar. Maar ook zonder die laatste deal heeft de wereldwijde fusie- en overnameactiviteit (M&A) in 2021 alle records gebroken en de vorige recordhoogte van bijna 15 jaar geleden ruimschoots overschreden. Met dank aan de overvloed aan kapitaal en torenhoge waarderingen die het aantal transacties de hoogte injoegen.

De waarde van fusies en overnames bereikte wereldwijd dit jaar voor het eerst de grens van 5.000 miljard dollar en tekende midden december voor een stijging van 63% tot 5.630 miljard dollar. Het vorige record van vóór de financiële crisis (4.420 miljard in 2007) werd daarmee vlot naar de prullenmand verwezen. Dat blijkt uit de cijfers van Dealogic die Reuters kon inkijken. Het totale transactievolume is in de Verenigde Staten in 2021 bijna verdubbeld tot 2.600 miljard dollar. De transactievolumes in Europa stegen met 47% tot 1.260 miljard, terwijl Azië-Pacific met 37% steeg tot 1.270 miljard dollar. 

De honger naar overnames wordt mee mogelijk door gezonde balansen waar volgens JP Morgan alleen al in de VS zo’n 2.000 miljard dollar op prijkt. Bovendien blijft kapitaal wereldwijd vlot toegankelijk en aan historisch lage kosten. Bedrijven haastten zich om fondsen binnen te halen door aandelen of obligaties aan te bieden, grote bedrijven profiteerden van de bloeiende aandelenmarkten om hun eigen aandelen als overnamemiddel te gebruiken. Robuuste bedrijfswinsten en over het algemeen gunstige economische vooruitzichten gaven topmanagers het vertrouwen om grote, transformatieve deals te sluiten, ondanks mogelijke tegenwind zoals inflatiedruk.

Technologie en gezondheidszorg, die doorgaans het grootste deel van de markt voor fusies en overnames voor hun rekening nemen, waren in 2021 opnieuw de koplopers. Dat is deels te danken aan de inhaalvraag van vorig jaar, toen het tempo van de fusies en overnames tot een dieptepunt in drie jaar daalde als gevolg van de wereldwijde financiële gevolgen van de COVID-19-pandemie.

"Terwijl de grensoverschrijdende activiteit in China bescheiden is geweest, zijn bedrijven uit andere Aziatische landen naar voren getreden om wereldwijd activa te kopen. We verwachten dat deze trend zal aanhouden, vooral voor deals in Europa en de Verenigde Staten," zei Raghav Maliah, Goldman Sachs' global vice chairman of investment banking.

Een aantal van de grootste transacties van het jaar - AT&T’s 43 miljard dollar deal met Discovery en de 34 miljard dollar leveraged buyout van Medline Industries - werden aangekondigd tijdens de eerste helft van het jaar. 

Op 21 november bracht KKR een bod uit op Telecom Italia, de grootste telecomoperator van Italië, waarbij het bedrijf werd gewaardeerd op ongeveer 40 miljard dollar inclusief nettoschuld in wat de grootste private equity buyout ooit in Europa zou zijn, mocht het doorgaan, en de op één na grootste wereldwijd. Gemakkelijke beschikbaarheid van financiering stimuleerde private equity-deals, met volumes die volgens Dealogic meer dan verdubbelden ten opzichte van vorig jaar, tot een recordbedrag van 985,2 miljard dollar.