Mee met de markt: "Stilstand"

De waarde van de aandelen wereldwijd daalde gisteren voor een derde opeenvolgende handelsdag, met name in Europa (-2,18%). Reis- en vrijetijdsaandelen kregen het met name lastig omdat de bezorgdheid over escalerende geopolitieke spanningen in Oost-Europa en een dreigende beleidsverkrappingscyclus opnieuw schokgolven door de aandelenmarkten stuurden.

Opnieuw waarschuwde de VS immers voor een inval van Rusland in zijn buurland nog voor het einde van de Olympische Spelen in Peking. Dat de Russische minister van Buitenlandse Zaken Sergey Lavrov aan president Poetin voorstelde om diplomatie te gebruiken om concessies van het Westen te verkrijgen, zal daar misschien niet veel aan veranderen. 

Wel zeker is dat het koersenbord ook in de VS rood kleurde, al bleven de verliezen er beperkt tot 0,3%. De Nasdaq bewoog zelfs werkelijk geen millimeter (0,00%), ondanks Fed-directeur James Bullard zijn oproep herhaalde om de beleidsrente met 100 basispunten op te trekken tegen 1 juli. in Azië overheerste de rode kleur ook, al kreeg de Chinese beurs er 0,79% bij. Japan daalde echter met 0,85%, Hong Kong verloor 1,15%, terwijl de Russische beurs andermaal 3% verloor.

Samengevat blijft de beursbarometer duidelijk op ‘nakend onweer’ staan, zodat bijna alle sectorindexen onder nul doken. Die risico-aversie verklaart waarom de 2- en 10-jaarsrentes licht daalden, zodat obligaties hun recente winsten blijven vasthouden. Zelfde verhaal bij “vluchtmunten” zoals de dollar (€1 = $1,1318), de yen ($1 = ¥115,3) en de Zwitserse frank, terwijl ook het Britse pond zijn recente winst ten opzichte van de euro kon vasthouden.

Onder het weinig nuttige macro-economisch nieuws viel op dat de inflatieverwachting van de Amerikaanse consument voor het komende jaar voor het eerst in 14 maanden daalde tot 5,8%, tegenover 6% in de twee voorgaande maanden. Ook de inflatieverwachting voor de komende drie jaar daalde van 4% naar 3,5%, de grootste daling in één maand sinds 2013. Aan de energiemarkten zal dat zeker niet gelegen hebben: de Amerikaanse gasprijzen stegen meer dan 5% tot 4,16 dollar per MMBtu door de vrees voor een militair conflict in Oekraïne, een sterker dan verwachte binnenlandse vraag en een traag herstel van de productieniveaus na de recente verstoringen door de winterstorm.

In Europa steeg de gasprijs kortstondig tot 88 euro per MWh, vooraleer terug te vallen tot 78 euro. De olieprijzen blijven ondertussen doorstijgen tot 95,93 dollar per vat, omdat de OPEC+ landen blijven worstelen om de productiedoelstellingen te halen. Vorige week nog zei het internationaal energie agentschap dat het tekort van de OPEC+-productie ten opzichte van de doelstelling in januari was opgelopen tot 900.000 vaten per dag. 

Afsluiten doen we in Japan, waar de economie in de laatste drie maanden van 2021 5,4% aandikte op jaarbasis, na een krimp met 2,7% het voorgaande kwartaal. Een daling van het aantal covid-besmettingen ondersteunde de consumptie, ondanks stijgende grondstofkosten en een piek in nieuwe besmettingen met de omikronvariant de vooruitzichten vertroebelen. Dat laatste verklaart waarom de economie in het eerste kwartaal van 2022 weer kan krimpen, met een risico voor verdere verstoringen van de toeleveringsketen en de fabrieksproductie.

Vandaag staan er een pak bedrijfsresultaten op het menu, waaronder DSM, Randstad, Alcon, Engie, Glencore, Simcorp, Straumann, Akamai Technologies, Allegion, Borgwarner, CF Industries, Devon Energy, Ecolab, Marriott International en Wynn Resorts.

Maar verliest u vooral de macro-economische kalender niet uit het oog! In de VS wordt de erg belangrijke inflatiegraadmeter uit de industrie gepubliceerd. Die zogenaamde producentenprijsindex kan in januari met meer dan 8% gestegen zijn. Verder is de Japanse inflatie interessant om volgen, naast de evolutie van de private consumptie in het land, terwijl de Duitse en de Europese ZEW-indicatoren de aandacht in Europa zullen opeisen.

Als kers op de taart krijgen we inzicht in het Europese BBP in het vierde kwartaal van 2021. Dat zou met 4,6% toegenomen moeten zijn, wat eens te meer aangeeft dat het herstel van de pandemie ondertussen een feit is. Nu is het zaak om daar een stijlvol en krachtig vervolg aan te breien, al is dat makkelijker gezegd dan gedaan.