Poolse centrale bank houdt rente stabiel op 5.75%
Zloty blijft makkelijk overeind ondanks gematigdere toon en tarievengeweld

De Poolse centrale bank (NBP) hield gisteren de beleidsrente voor een zoveelste maand op rij onveranderd op 5.75%. Dat is al zo sinds oktober 2023 en voor de simpele reden van inflatie. Die is hoger dan wat de NBP ambieert. Prijzen stegen in maart met net geen 5% op jaarbasis, bijna dubbel zoveel als de 2.5%-doelstelling van de centrale bank. Dat is voor een belangrijk deel het gevolg van het energiebeleid van de overheid. Sinds de energiecrisis van 2022 worden elektriciteitsprijzen geplafonneerd. Maar dat plafond verdwijnt stelselmatig. Samen met hogere distributietarieven voor gas creëert dat opwaartse prijsdruk. De graadmeter die abstractie van onder meer energie kwam voor februari (meest recente beschikbare cijfers) bv. lager uit, op 3.6%. De NBP denkt dat zowel algemene als kerninflatie de komende maanden hoog en boven de doelstelling zal blijven maar dankzij de meevaller in maart (de NBP rekende op 5.4%) zal het iets minder zijn dan eerst gedacht. Tegelijk ziet het er naar uit dat economische groei in het eerste kwartaal van dit jaar iets lager uitvalt dan ingeschat. De NBP verwijst naar de zwakke omzetcijfers uit de kleinhandel en industrie. De arbeidsmarkt is nog altijd sterk maar er is vandaag wel minder tewerkstelling dan een jaar geleden. Eenzelfde nuance maakt de centrale bank bij de loongroei: hoog maar afzwakkende.
De begeleidende verklaring leest iets gematigder dan de vorige maar de markt pikte dat niet per se als zodanig op. De Poolse zloty verstevigde gisteren zelfs en houdt vanmorgen onder al het Amerikaans tarievengeweld goed stand. EUR/PLN stabiliseert nabij 4.17. Poolse swaprentes eindigden de dag iets hoger (+1 bpn aan het korte eind). Het debat over een renteverlaging binnen het Poolse beleidscomité is ondertussen volop gaande. Gouverneur Glapinski is een notoire havik maar raakt steeds meer geïsoleerd. KBC Economics ziet de start van de monetaire versoepeling in 2025kw3 met een beleidsrente eind dit jaar van 4.75%.
EUR/PLN
