CNB houdt vast aan plannen om beleid volgend jaar te normaliseren
EUR/CZK blijft kort bij cruciale 26-steunzone
De Tsjechische centrale bank (CNB) hield haar beleidsrente gisteren ongewijzigd op 0.25%. Ze houdt grotendeels vast aan de economische projecties uit het uitgebreide inflatierapport van vorige maand. De Tsjechische economische zal de Covid-klap pas in 2023 te boven komen (in absolute BBP-termen) en de inflatie zal pas eind 2021, begin 2022 richting de 2%-inflatiedoelstelling DALEN. In datzelfde rapport stelde de orthodoxe CNB meerdere renteverhogingen voorop voor volgend jaar. U leest het goed: renteverhogingen. Gouverneur Rusnok houdt vast aan dat plan. Om te beginnen bereidt de regering serieuze belastingverlagingen voor in 2021. Door jobs (en dus consumptie) te beschermen, kan het herstel door die fiscale steun sneller dan gedacht verlopen. Daarnaast manifesteren de neerwaartse economische risico’s van de tweede, en veel zwaardere, Tsjechische coronagolf zich minder dan gevreesd. Tot slot hangt blijft het risico van een no deal brexit overeind, maar daarover hebben we binnenkort wel uitsluitsel. De Tsjechische kroon heeft sinds begin november een serieuze remonte achter de rug. Twee factoren speelden mee: de sneller dan verwachte normalisatiecyclus van de CNB en de fiscale plannen van de regering. Een soepeler fiscaal beleid wordt normaal gezien (deze tijden enkel van toepassing in Tsjechië) gecompenseerd met een strakker monetair beleid. De Tsjechische kroon hield de winsten gisteren bescheiden. EUR/CZK blijft in de lage 26-zone hangen. EUR/CZK 26 is een cruciaal steunniveau (62% tegenbeweging van EUR/CZK-stijging in februari/maart) en augustus bodem. In het uitgeschreven scenario, verwachten we dat de kroon volgend jaar verder zal verstevigen.