Dollar zakt door het ijs
Markt bereidt zich verder voor op nieuwe tijden
Maandag sloten we een spraakmakende maand november af in mineur. (Aandelen) investeerders klikten een deel van hun winsten vast en dat zorgde voor een aarzeling op andere deelmarkten. Die voorzichtigheid was echter van korte duur.
Aziatische investeerders konden zich optrekken aan sterke cijfers in onder andere China en Zuid-Korea. Dat zette ook mee de toon in Europa en vooral in de VS. De data waren minder belangrijk, maar wel goed (finale EMU PMI, goede Duitse arbeidsmarktcijfers, solide ISM in de VS). Verschillende bedrijven zetten stappen op weg naar de goedkeuring van een Covid-vaccin, ook in Europa. Een echt specifieke aanleiding zagen we niet, maar Amerikaanse investeerders trokken vol de kaart van de reflatietrade. De Amerikaanse (lange) rentes stegen tot 10 basispunten aan het zeer lange eind. In zijn hoorzitting voor het financieel comité van de Senaat, herhaalde Fed-voorzitter Powell dat de Amerikaanse centrale bank de economie zal blijven steunen, maar dat maakte weinig indruk op de (rente)markten. De inflatieverwachtingen liepen op (ondanks een aarzeling in de stijging van de olieprijs). De beurzen schepten opnieuw moed. ECB-raadslid Schnabel wil de financiële condities soepel moet houden, maar kant zich tegen een extreme verdere monetaire versoepeling volgende week. Toegegeven, Schnabel staat aan de orthodoxe kant binnen het ECB-beleidscomité, maar je kan er een signaal in zien dat ook de steun van de centrale banken stilaan een soort plafond nadert.
De reflatietrade deelde een nieuwe klap uit aan de dollar. De handelsgewogen dollar (DXY, nu 91.20), bevindt zich nu duidelijk beneden de belangrijk steun van 91.75. EUR/USD deed de voorbije dagen al verschillende pogingen om de kaap van 1.20 te ronden en gisteren kwam het er uiteindelijk echt van. Het muntenpaar zette het vorige jaarhoogtepunt van 1.2011 zonder aarzelen opzij. De laatste intermediaire weerstand voor de 2018-top (1.2555) staat op 1.2103 (76% retracement). Met uitzondering van de yen, verloor de Amerikaanse munt terrein tegen zowat alle belangrijke munten. De bewegingen van gisteren zijn een nieuw signaal dat markten zich voorbereiden op een tijdperk waarin corona zijn grip op het leven en de economie zal lossen.