Reserve Bank of Australia op cruise control
Aussie dollar houdt AUD/USD 0.74 weerstand binnen handbereik
De Reserve Bank of Australia (RBA) hield vandaag de parameters van haar beleid onveranderd. De beleidsrente blijft op 0.1% en de RBA blijft ook actief in de markt om de 3-j rente nabij de 0.1% doelzone te houden. Verder blijft de RBA kredietverlening naar de economie ondersteunen via de Term Funding Faciliteit. Vorige maand kondigde de bank ook een enveloppe aan van A$ 100 mld voor de aankoop van overheidsobligaties om de langere rentes laag te houden.
De RBA neemt akte van het positieve nieuws in verband met de ontwikkeling van een vaccin maar ook van de nieuwe opstoot van het virus, vooral in de VS en Europa. Recente data uit Australië waren meestal beter dan verwacht, ook de data in verband met de arbeidsmarkt. De tewerkstelling nam fors toe, maar omdat meer mensen toetreden tot de arbeidsmarkt nam ook de werkloosheidsgraad toe. De RBA rekent op een groei van 5% volgend jaar en 4% in 2022. Ondanks dit herstel zal het minstens tot eind 2021 duren alvorens de activiteit terugkeert naar het niveau van voor de pandemie. De Bank gaat er ook vanuit dat de werkloosheid slechts geleidelijk zal dalen en eind 2022 mogelijk nog steeds 6% zal bedragen. Het naar beneden brengen van die werkloosheid blijft de prioriteit van het beleid. Een sterkere arbeidsmarkt is ook noodzakelijk om de lonen sneller te laten stijgen en de inflatie terug richting de 2-3% doestelling te brengen. Daartoe zal de economie nog een lange tijd fiscale en monetaire steun nodig hebben. De bank verwacht dan ook dat ze de beleidsrente die komende drie jaar niet zal verhogen. De voorbije maand werden A$ 19 mld obligaties gekocht onder het nieuwe aankoopprogramma en nog eens 5 mld om de 3-j rente nabije de 0.1% te houden. De RBA blijft bereid om de programma’s aan de passen indien nodig.
In haar communicatie over de Australische dollar is de RBA vrij neutraal. Ze gaat ervan uit dat het soepel monetair beleid de stijging van de munt heeft afgeremd.
Ondertussen heeft de Australische dollar het verlies tegen zijn Amerikaanse naamgenoot sinds de ‘crash’ in maart wel meer dan goedgemaakt. AUD/USD (0.7365) bevindt zich kort bij het jaarhoogtepunt iets boven 0.74. Na een sterke rit in oktober/begin november is Australische dollar nu in rustiger vaarwater terecht gekomen. De Aussie dollar houdt zich sterk tegen een algemeen zwakke dollar, stabiliseert tegen de euro, maar verloor recent bij voorbeeld terrein tegen zijn buur, kiwi dollar. Het vlotte herstel in China en daarmee verbonden de stijging van de grondstoffenprijzen zijn op zich positief/ondersteunend voor de Australische munt. We verwachten dat de Aussie dollar zal blijven profiteren van een eventueel verdere daling van de dollar. In een algemene reflatiecontext zijn we wel eerder neutraal over de verhouding tussen de Aussie dollar en de euro. Die laatste kan op iets langere termijn zelfs licht de bovenhand halen.