Poolse centraal bankier wil beleidsnormalisatie in 2021
Tuimelperte van EUR/PLN tot kortbij belangrijke steunzone
De Poolse zloty doet het vandaag opmerkelijk goed. EUR/PLN gaat in één strakke beweging van ongeveer 4,6 vanmorgen tot kortbij 4,52 momenteel. De munt probeerde die kaap even te ronden maar voorlopig lukt dat (nog) niet. De sterke prestatie is onder meer gedreven door de commentaar van de Poolse centrale bankier Gatnar. Hij legt de aandacht op de negatieve effecten die jaren van een bijzonder lage beleidsrente met zich mee begint te brengen. Gatnar doelt onder meer op de hoge inflatie, vooral in opkomende landen. Door de lage rente worden de per definitie meer risicovolle munten van opkomende landen minder aantrekkelijk. Een zwakkere munt zet opwaartse druk op inflatie en dat schaadt de economie. Voor Gatnar wegen de nadelen nu zelfs meer door dan de voordelen. Hij pleit voor een normalisatie van het rentebeleid in 2021. Ter staving van zijn case haalt Gatnar het voorbeeld van (verre) zuiderbuur Hongarije aan. Daar loopt de inflatie fors boven de inflatiedoelstelling van de centrale bank uit. Dat leidde tot een onverwachte, achter de schermen doorgevoerde, renteverhoging vorige week.
Of NBP-voorzitter Glapinski oren heeft naar de verzuchtingen van Gatnar? Weinig waarschijnlijk. De man zweert bij het lagerentebeleid en zal die op de huidige niveaus houden zolang de economie dat nodig heeft. Toch is de marktreactie op Gatnar’s uitlatingen opvallend. De onverwachte zet van Hongarije ligt nog vers in het geheugen van de markt. Dat Gatnar het land als voorbeeld aanhaalt is voor beleggers reden genoeg om de hypothese van een renteverhoging, hoe onwaarschijnlijk ook, niet helemaal overboord te gooien.