Plotse kentering in WS-rally

Een nieuwe week, een nieuwe rally. Zowat alle belangrijkste beursindices van Azië over Europa tot in de VS vingen de nieuwe handelsweek gezwind aan. Een directe aanleiding voor het marktoptimisme was er niet meteen. Namen beleggers een voorschot op economische data, de bedrijfsresultaten en/of andere al dan niet politieke gebeurtenissen (EU-top, ECB …) later deze week? Dat kan. Hoe dan ook, in de huidige context is weinig of geen nieuws meestal goed genoeg om op elan van de afgelopen weken/maanden verder te gaan. Naar het eind van de Amerikaanse handelssessie vertoonde het sentiment en de beursspurt toch enige barsten. Een eerste knik kwam er nadat de VS de territoriale ambities van China in de grondstofrijke regio rond de Zuid-Chinese zee onwettig bestempelde. Het is het zoveelste conflict, naast handel, Hong Kong en de vermeende inbreuk op mensenrechten van de Oeigoeren, tussen de twee grootste economieën. Het nekschot kwam even later met de laatste Amerikaanse update rond corona. De staat Californië sluit opnieuw overdekte restaurants, dierenparken, cafés en enkele sportzalen als gevolg van de blijvende stijging in het aantal infecties. De maatregelen roepen herinneringen naar de lockdown op en dat past niet in de V-vormige herstelvisie van de markt.

De winsten op Wall Street verdwenen als sneeuw voor de zon. Technologiebeurs Nasdaq eindigde zelfs 2% in het rood. Amerikaanse staatsobligaties sponnen garen. De eerdere rentestijging – vooral aan het lange eind van de curve – verdampte volledig. De rentecurve vervlakte uiteindelijk met ongeveer -3 basispunten in looptijden van 10 tot 30 jaar. Op de wisselmarkt recupereerde de dollar wat van de eerdere (forse) verliezen maar de prestatie was al bij al weinig overtuigend. EUR/USD viel terug van ongeveer 1,138 tot 1,135. Dat was nog steeds hoger dan de opening (1,13).

De lockdown-schrikreactie van gisteren zindert vanmorgen na op de Europese markten en blijft vermoedelijk het dominerende handelsthema. Beurzen staan onder druk. De Duitse Bund stijgt (rentes dalen) in een inhaalbeweging op de Amerikaanse tegenhanger (min of meer stabiel). EUR/USD (1,133) breit een beperkt vervolg aan de last-minute tik gisterenavond. We denken niet dat die beweging echt ver zal gaan. De eerder magere prestatie van de dollar en de kranige euro op maandag suggereren een vrij goed beschermde EUR/USD-onderkant. De zone rond 1,13 is een eerste tussentijdse steun.