CNB laat beleidsrente ongewijzigd op 0,25%
Afwachten is de boodschap
De Tsjechische centrale bank (CNB) sneed de afgelopen maanden fors in de beleidsrente. In drie maand tijd kelderde die van 2,25% tot 0,25%. Dat bleef gisteren onveranderd. De beleidsrente blijft voor de CNB ook de primaire tool. Over andere, meer onconventionele maatregelen, hield de CNB in het beleidscommuniqué de lippen stijf. De centrale bank is overigens een van de weinigen die niet massaal overheidsobligaties opkoopt om zo de lange rentes te drukken (QE). Nochtans werd het wettelijk kader daarvoor niet zo erg lang geleden voor aangepast.
De CNB wacht af en analyseert. De inkomende economische data verlopen min of meer in lijn met de mei-voorspellingen. Verder ingrijpen is op dit moment dan ook niet aan de orde. De groei brokkelde zoals verwacht 2% j/j (-3,3% kw/kw) af tijdens het eerste kwartaal van dit jaar en wordt verondersteld verder af te kalven tot -11,6% j/j in het tweede kwartaal. De inflatie was de afgelopen maanden iets hoger dan vooropgesteld. Dat was voornamelijk het gevolg door sterker dan verwachte kerninflatie. De CNB blijft niettemin overtuigd dat ze voldoende snel zal afkoelen om tegen het eind van dit jaar de 2%-doelstelling te bereiken. De centrale bank schat de risico’s voor zowel hogere als lagere inflatie min of meer gelijk in. Het groei-ondersteunend fiscaal beleid compenseert de anti-inflatoire impact van de recente ontwikkelingen van de Tsjechische kroon. De munt verstevigde fors tegenover de euro, maar dat krijgt in het beleidscommuniqué enkel een pro forma vermelding. EUR/CZK verliet eind mei/begin juni de zijwaartse 27/27,5-handelsband en vond een nieuw evenwicht in de buurt van 26,50. De centrale bank rekent op een stabiele wisselkoers rond 27,5 tot eind 2021.
De wisselkoers reageerde amper op de beleidsbeslissing. EUR/CZK was
gisteren vooral speelbal van het negatieve risicosentiment (cf. apart
bericht). Dat is wel vaker het geval bij kleinere munten. Het muntpaar
versterkte (marginaal) van 26,6 tot 26,7 en maakt voorzichtig
aanstalten om de winsten uit te breiden vandaag. Op middellange
termijn vinden we dat het paar veeleer thuishoort in de lage
26-zone.