Hongaarse centrale bank zuigt liquiditeit uit de markt
Forint herstelt van absoluut diepterecord
De Hongaarse centrale bank kondigde gisteren maatregelen aan om een deel van de overvloedige HUF-liquiditeit uit de markt te onttrekken. Ze introduceert een depositofaciliteit met een looptijd van één week met een vergoeding van 0.90%. De belangrijkste beleidsrente van de centrale bank, de depositorente, bedraagt op vandaag -0.05%. Om geld 1 dag te plaatsen bij de centrale bank, moet men op dit moment dus 0.05% rente betalen. Dat heeft voor gevolg dat er maar weinig appetijt heerst om cash bij de centrale bank te parkeren en dat het gros dus in de markt circuleert. Die uitbundige liquiditeit is minstens deels van de verklaring waarom de Hongaarse forint onder aanhoudende druk blijft – zelfs nadat de extreme risk-off herpositionering van twee weken geleden de afgelopen dagen wegebde. EUR/HUF schoot fors hoger richting 360 op de piek van de paniek om na een korte adempauze nieuwe hoogtepunten (gisteren) in de buurt van 370 (!) te verkennen.
Met het nieuwe instrument probeert de centrale bank dus een ongewenste verdere verzwakking van de munt een halt toe te roepen. De NBH geeft mee dat de totale hoeveelheid forint-liquiditeit die ze wekelijks zal aanvaarden in functie van de dan geldende marktomstandigheden gebeurt. In concreto denken we dat zolang de Hongaarse munt aan de huidige bijzonder zwakke niveaus noteert, de NBH geen limieten zal opleggen. We omcirkelen EUR/HUF 350 als eerste belangrijke referentie voor de centrale bank om de modaliteiten iets minder soepel te maken.
In een afzonderlijk bericht, kondigde de NBH gisteren tevens aan om de additionele kapitaalbuffer voor zogeheten ‘systemische’ banken te verlagen tot 0%. De bedoeling is om de kredietverlening te stimuleren. De centrale bank schat dat daardoor zo’n 4.500 miljard HUF (aan de huidige koers van EUR/HUF 363 zo’n 12.5 miljard euro) beschikbaar komt in uitleencapaciteit. Pas vanaf 2022 moet die kapitaalbuffer opnieuw gradueel opgebouwd worden.