Moody’s velt zwaar verdict voor Zuid-Afrika
Internationale kapitaalvlucht dreigt na veroordeling tot rommelkrediet
Kredietbeoordelaar Moody’s verlaagde de kredietrating van Zuid-Afrika dit weekend met één trap van Baa3 tot Ba1 (negatieve outlook). De actie heeft meer dan een symbolische waarde. Moody’s labelt Zuid-Afrika nu onder de noemer “rommelkrediet” ipv “investeringswaardig”. De andere twee grote ratingbedrijven, S&P en Fitch” gingen Moody’s in 2017 voor. Toen verving president Zuma onverwacht de orthodoxe minister van Financiën; de start van een afbrokkeling van het institutionele kader in Zuid-Afrika (corruptie; vb. Gupta-clan). Voor vele investeringsfondsen heeft dit belangrijke gevolgen. Ze zijn vaak beperkt tot activa die minstens één investment grade rating hebben. Zuid-Afrikaanse obligaties zullen vanaf april ook uit wereldindexen vallen. Internationale kapitaalvlucht dreigt. De impact op de markt is duidelijk. De Zuid-Afrikaanse rentes stijgen met 15 tot 25 basispunten. De Zuid-Afrikaanse rand bereikt een nieuw absoluut dieptepunt. Het muntenpaar USD/ZAR stijgt voor het eerst boven het 18-niveau uit.
De ratingverlaging zat er ergens aan te komen. Moody’s verlaagde de vooruitzichten op de rating al vorig jaar in november. De situatie was dus precair, nog voor de uitbraak van het coronavirus. De globale economische groeivertraging/recessie die hieruit zal voortvloeien is de druppel die de emmer doet overlopen. Vooral in een context van een al ontsporende Zuid-Afrikaanse begroting. Bovendien staat de structureel zwakke groei ook onder druk door het zwakke nationale elektriciteitsnetwerk. Het bedrijf Eskom staat in voor 95% van de Zuid-Afrikaanse energieproductie en moest de voorbije maanden regelmatig overgaan tot blackout periodes om een overbelasting tegen te gaan. Sinds vrijdag bevindt Zuid-Afrika zich ook in lockdown. De begrotingstekorten en overheidsschuld zullen dus nog sneller oplopen dan wat de regering in februari vooropstelde (8.5% begrotingstekort in 2020 volgens Moody’s; schuldgraad van 91% van het BBP tegen 2023). De binnenlandse groei zal voor het eerst sinds 2009 negatief zijn voor het kalenderjaar 2020.