Markten zetten achtbaanrit voort
Rentes bereiken historische laagtes
De angst voor het coronavirus houdt markten in recessiemodus naarmate de virusuitbraak buiten China steeds meer toeneemt. Beleggers zien het glas halfleeg en vrezen steeds meer voor de economische gevolgen van een aanbod- (ontwrichte aanvoerketens) én een vraagschok (n.a.v. onzekerheid). Europese beurzen kregen gisteren een klap. De Euro Stoxx 50 gleed uit (-1.52%). Europese rentes zakten dieper in de bodem en noteerden 1.4 (2-j.) tot 4.6 (30-j.) bpn lager. De EU kondigde gisteren aan dat ze haar strenge budgetregels versoepelt en overheden hun geldkraan (beperkt) mogen openen om de economische gevolgen van de corona-epidemie aan te pakken. De Italiaanse overheid grijpt haar kans en pleit dat ze haar fiscaal stimuleringspakket verdubbelt tot EUR 7.5mld om de getroffenen te helpen. Daarmee ziet ze haar begrotingstekort oplopen van de eerder ingezette 2.2% tot 2.5%
In de VS riep de staat Californië de noodtoestand uit nadat corona er iemand het leven kostte en 53 bevestigde besmettingen werden bevestigd. Wall Street nam een duik en tuimelde tot 3.6% (Dow Jones). Amerikaanse rentes crashen nog sneller dan de Europese en gingen 9.6 (2-j.) tot 16.1 (30-j) bpn lager. Azië deelt in de klappen en zet vanmorgen het bloedbad onverminderd verder. Aziatische beurzen verloren tot 3%. Europese beurzen volgen.
De Amerikaanse 10-jaarsrente bereikt aan 0.81% een historisch diepterecord. Beleggers houden rekening met een recessiescenario en schatten – ondanks de 50 bpn coronacut – de kans op extra renteverlagingen door de Fed steeds hoger in. Ondertussen verdisconteert de markt een renteknip van 50 bpn in maart én 25 bpn in april en juni. Opmerkingen van enkele FOMC-leden (Kashkari, Williams & Kaplan) duiden alvast aan dat de Fed paraat staat om bijkomende maatregelen te treffen. De dollar betaalt de prijs. De handelsgewogen dollar (DXY) nadert het dieptepunt van december (96.36) en EUR/USD stuwt voorbij de cruciale 1.1230 weerstandzone. Ook ten opzichte van de yen komt de steunzone rond USD/JPY 105 in zicht. De hamvraag luidt: how low can you go? Naast de recessievrees houden beleggers – nu de Amerikaanse rentes in rotvaart richting 0 gaan – er wellicht ook rekening mee dat de Fed misschien opnieuw beroep zal doen op het aankopen van nieuwe activa…