Fed voegt forse daad bij het woord tijdens noodvergadering
Amerikaanse rentes tuimelen tot 15 bpn
Afgelopen vrijdag publiceerde de Amerikaanse centrale bank (Fed) een uitzonderlijk statement. In 4 luttele zinnen maakte de Fed duidelijk dat ze niet aan de zijlijn zal toekijken hoe het coronavirus de nog steeds sterke Amerikaanse economie dreigt te ondermijnen. Het korte maar krachtige bericht was goed voor een rally op de Amerikaanse aandelenmarkt aan de start van deze handelsweek. Investeerders scherpten de verwachtingen voor een stevige renteknip al in de maartbeleidsvergadering aan. Voor Powell is de situatie echter te precair. Hij bediende de markt sneller dan verwacht op hun wenken.
De Fed-voorzitter riep vandaag een noodvergadering bijeen en schaafde de rentes met maar liefst 50 basispunten tot 1%-1.25%. De beslissing was unaniem. In het korte bijhorende communiqué haalt de centrale bank de gekende bereidheid tot handelen terug van onder het stof. De Fed zal de situatie van dichtbij opvolgen en (re)ageren als ze dat nodig acht onder het motto “act as appropriate”. Tijdens de persconferentie nadien gaf Powell mee dat corona de economische vooruitzichten “substantieel veranderde”. Dat was de voorwaarde voor de Fed om uit de inactiviteit te stappen die ze voor 2020 nochtans vooropstelde. Met de renteverlaging wil de centr ale bank een ongewenste verstrakking van de financiële condities vermijden. Die zou er eventueel kunnen komen van de onzekerheid die corona creëert. Toch erkent Powell dat monetaire versoepeling alleen onvoldoende en niet effectief is om én een aanbod- én een vraagschok op te vangen. Hij breekt een lans voor fiscale stimulering.
Zowel de noodvergadering als de grootteorde van de renteknip is naar huidige normen uitzonderlijk en kwam als een verrassing voor velen. Paniekzaaierij of terecht, dat laten we in het midden. We stellen enkel vast dat de Amerikaanse tweejaarsrente, de meest gevoelige voor het rentebeleid, meer dan 15 basispunten tuimelt. Ze noteert met 0.75% aan niveaus niet meer gezien sinds 2016. De markt voert de druk op de Fed zonder blikken of blozen zelfs nog meer op. Ze verdisconteert nog een renteverlaging voor de “officiële” beleidsvergadering van 18 maart. Voorlopig mag dat wel een van 25 bpn zijn. Langere looptijden gaan eveneens zo’n 10 basispunten onderuit. De tienjaarsrente zet andermaal een laagterecord rond 1.04%. De 1%-grens nadert. Op de wisselmarkt kreeg de dollar begrijpelijkerwijs een tik. EUR/USD ging richting 1.12 maar 5 ‘big figures’ op 8 handelsdagen is voorlopig een brug te ver. Het paar noteert rond openingsniveaus medio 1.11/12. De Amerikaanse beurs reageert uiterst volatiel: van verlies naar plotse winst op de aankondiging naar opnieuw verlies. Beleggers bedanken Powell voor de lagere rente maar vrezen (terecht) voor de effectiviteit ervan. Bovendien is voor sommige economieën het coronakwaad al geschied. Behoort de VS daar ook toe?