Britse inflatie koelt onverwacht fors af
BoE steeds meer onder druk om rente te verlagen
Vandaag werden in het VK de inflatiecijfers voor de maand december bekend gemaakt. De voorbije maanden ging dit rapport meestal vrij onopgemerkt voorbij. De aandacht ging vooral uit naar brexit en de eventuele gevolgen daarvan voor het monetaire beleid en/of de munt.
Nu Brexit minstens tijdelijk van de baan is krijgen de data opnieuw wat meer gewicht in de beoordeling van de markten. Bovendien maakten een aantal BoE-gouverneurs recent aanstalten om de rente te verlagen als de afnemende onzekerheid post-brexit zich niet snel vertaalt in een economisch herstel. De groei was eind vorig jaar immers ongeveer tot stilstand gekomen. Twee gouverneurs stemden in november en december al voor een renteverlaging. Anderen gaven recent aan dat ze zo’n stap ernstig overwegen. De inflatie is uiteraard een belangrijke ‘randvoorwaarde’ in dit beslissingsproces. De inflatiedata van december geven alvast een ‘nihil obstat’ voor een renteknip, zelfs al op de vergadering van eind deze maand.
De Britse inflatie viel in december onverwacht terug van 1.5%, tot 1.3%, het laagste cijfer sinds november 2016 (1.5% was verwacht). Ook de kerninflatie die geen rekening houdt met de volatiele voedsel- en energieprijzen vertraagde van 1.7% j/j tot 1.4% j/j. Onder meer de prijzen voor overnachtingen in hotels en kleding droegen bij tot de terugval.
Na de recent softe commentaren van een reeks BoE-raadsleden, verdisconteert de markt nu een kans van meer dan 50% op een renteverlaging op 30 januari. De BoE commentaren en zwakke data van de voorbije dagen duwen EUR/GBP gisteren al even tot het hoogste niveau na de Britse parlementsverkiezingen van vorige maand. De muntcombinatie testte de kaap van 0.86, maar de Britse munt vocht terug. Het pond ondervindt vanmorgen nieuwe verkoopdruk na de zwakke inflatiecijfers, maar de schade blijft voorlopig beperkt. EUR/GBP handelt in de buurt van 0.8565. Het beeld voor de Britse munt toont hoe dan ook barsten, ondanks de afnemende onzekerheid rond Brexit. Zeker in geval van bijkomend zwakke activiteitdata is een nieuwe test/breuk boven EUR/GBP 0.86 best mogelijk, zelfs al is de euro de laatste dagen ook niet echt in topvorm.