Wankelende consument werpt een schaduw over de Amerikaanse economie
Kleinhandelsverkopen dalen in september voor het eerst in 7 maanden
Gisteren werden teleurstellende Amerikaanse kleinhandelsverkopen voor de maand september gepubliceerd. De kleinhandelsverkopen daalden onverwacht met 0.3% (m/m) in september, de eerste daling in 7 maanden. Heeft de handelsoorlog nog een ander slachtoffer opgeëist? Naast een vertroebeld sentiment dat het ondernemersvertrouwen aantast(te) en tot lagere bedrijfsinvesteringen en een achteruitgang van de productieactiviteit leidt(de), lijkt nu ook de belangrijkste motor van de Amerikaanse economie barsten te vertonen. Gegeven dat de Amerikaanse consumptie één van de weinige overgebleven lichtpunten is in de Amerikaanse economie, baren de zwakke data de markten zorgen. Het debat over een mogelijke Amerikaanse groeivertraging opnieuw helemaal open.
De vertragende groei werd ook onderstreept door het Beige Book van de Fed. Volgens het verzamelde anekdotisch materiaal groeide de Amerikaanse economie in een “licht tot bescheiden” tempo sinds het vorig rapport. Bedrijven beargumenteren dat aanhoudende handelsspanningen en een tragere wereldwijde groei doorwegen op de productieactiviteit die verder terugvalt. Verbetering is ook niet meteen in zicht: vele bedrijven stelden hun groeivooruitzichten voor het komend jaar negatief bij.
Een bonte kraai maakt uiteraard de winter niet. Toch zijn de markten er niet helemaal gerust in. Ze kijken toe of en in welke mate de consument nog over het vermogen beschikt om de brede economie te blijven ondersteunen. Na het publicatie, daalden zowel de Amerikaanse 2-j. en 10-j. van de orde van grootte van 3 bpn, de belangrijke Amerikaanse indices leverden ongeveer 0.20% in. De schade voor de dollar bleef al bij al beperkt. EUR/USD ging vlot hoger, maar dat was voornamelijk geïnspireerd door een mogelijke doorbraak in brexit.
Sinds de Fed-vergadering in september suggereerden economische gegevens een vertragend economisch momentum. De teleurstellende kleinhandelsverkopen kunnen de weegschaal van de twijfelende FOMC-leden doen kantelen in het voordeel van een derde renteverlaging. Markten schatten die kans in ieder geval al hoog in (83%).