ZEW-vertrouwensindex weerspiegelt aanhoudende zwakte in de Duitse economie
Vertrouwensindex biedt een sprankel van hoop maar bronnen van malaise blijven bestaan
De vertrouwensindex toont aan dat beleggers minder pessimistisch zijn over de Duitse economie dan verwacht. De vooruitkijkende deelindicator van de ZEW-vertrouwensindex daalde in oktober minder dan verwacht (-22.8 vs een verwachte -26.4). De Duitse investeerder schat de huidige situatie wel een pak somberder in: de deelreeks brokkelt verder af van -19.9 tot -25.3 in oktober. Dat is het laagste niveau sinds de financiële crisis. Het aanhoudend handelsdispuut en onzekerheden m.b.t. een brexitdeal schaduw werpen op Europa’s grooteconomie.
De Duitse economie, onmiskenbaar de motor van de Europese economie, blijft maar sputteren. Het Sino-Amerikaans handelsconflict, brexitonzekerheid en tegenslagen op de automarkt confronteren de exportgerichte economie. Te midden van deze malaise kreeg de verwerkende nijverheid het hard te verduren en kromp de Duitse economie in het tweede kwartaal van dit jaar. De neerwaartse spiraal in de verwerkende nijverheid wekt de vrees op dat deze negatieve trend zich zal verspreiden naar de brede dienstensector. Voorlopig zijn er voor Duitsland twee opties om de neerwaartse spiraal te doorbreken: een gunstig Sino-Amerikaans handelsakkoord en een brexitdeal of gehoor geven aan de lokroep van de ECB: een impuls van de regering door middel van overheidsinvesteringen. Die oproepen tot fiscale stimuli zijn tot nu toe echter grotendeels onbeantwoord gebleven.
De Duitse cijfers lieten weinig sporen na op de financiële markten. EUR/USD (momenteel kortbij maar boven 1.10) is neerwaarts georiënteerd, maar die beweging startte nog voor de publicatie. Brexit is vandaag de dominerende factor voor beleggers.