Zweedse Riksbank houdt voet bij stuk …
… en neemt de markt tegenvoets
De Zweedse centrale bank (Riksbank) hield de beleidsrentes vandaag ongewijzigd op -0.25%. Dat is in lijn met de verwachtingen. Waar de markt vooral aandacht voor had, was of de Riksbank haar intenties in navolging van de “groten der aarde” (ECB, Fed …) ook zou bijstellen in de richting van een soepeler beleid. De argumenten pro zijn duidelijk: de globale groei vertraagde (stevig) en het sentiment verslechterde recent verder (onder meer door het escalerend handelsconflict). De Riksbank erkent dat ook. Ze denkt dat de “sterke Zweedse economie” aan een trager tempo zal groeien in vergelijking met de juli-prognoses: 1.5% in 2019 en 2020 (vs. 1.8% en 1.6%). Ook de afkoeling op de arbeidsmarkt gebeurt iets sneller dan voorheen gedacht. De inflatie fluctueert al sinds 2017 rond de 2%-doelstelling en de laatste data waren zelfs iets hoger dan verwacht, aldus de Riksbank. Toch werden de september-prognoses voor 2019-2021 licht neerwaarts herzien.
Al bij al wijzigden de prognoses van de centrale bank slechts marginaal. De centrale bank ziet dan ook weinig redenen om van haar eerdere ‘forward guidance’ af te wijken. Ze houdt m.a.w. vast aan een nieuwe renteverhoging rond de jaarwisseling. Ze geeft wel mee dat ze de rente mogelijk in het licht van de toegenomen onzekerheid vervolgens misschien iets trager dan verwacht zal verhogen.
Beleggers zijn echter vooral “verrast” dat de Riksbank de beleidsintenties niet verandert. De Zweedse centrale bank heeft op dit gebied een kwalijke reputatie om snel het geweer van schouder te veranderen indien de economie tekenen toont van zwakte. Minstens een deel van de markt moest daarom de mening herzien. Dat uit zich in een sterkere Zweedse kroon volgend op het rentebesluit. EUR/SEK glijdt uit tot beneden 10.7.