Bullard en Powell effenen pad voor 25 bpn renteverlaging in juli
Korte termijn bodem onder Amerikaanse rentes
Een al dan niet bedoeld één-tweetje tussen Fed-voorzitter Powell en regionale Fed-directeur Bullard (St. Louis) heeft de markt in een definitieve plooi gelegd voor de volgende beleidsvergadering van de Amerikaanse centrale bank. Het verdict op 31 juli luidt naar alle waarschijnlijkheid een beleidsrenteverlaging met 25 basispunten. Bullard kwam gisteren eerst aan bod. Hij was het enige lid van het beslissingsorgaan van de centrale bank die vorige week verzet aantekende tegen de beleidsbeslissing. Hij ijverde voor een renteverlaging ipv een ongewijzigde beleidsrente. Gisteren voegde hij er aan toe dat de huidige economische context geen grotere renteverlaging (-50 bpn) verantwoordt. Nochtans was de (rente)markt ondertussen al een eind in die richting opgeschoven. Voor Bullard’s speech waren de kans 40/60 verdeeld in het voordeel van een kleinere renteknip. Na Bullard was Powell aan de beurt. De Fed-voorzitter had enkele mooie woorden klaar voor de huidige staat van de Amerikaanse economie, maar besteedde veel meer tijd aan de toegenomen, handelgerelateerde, risico’s. Bedrijven en boeren zien de toekomst somberder in en bedrijfsvertrouwensindicatoren gaan erop achteruit. Voor de 2e keer in evenveel weken sprak Powell zijn voorkeur uit om beter proactief te werk te gaan om de Amerikaanse economische expansie te verlengen: lees de rente verlagen. Het gebrek aan inflatiedruk is een extra argument om het monetaire beleid iets meer accomoderend te maken. Bovendien opperde de Powell dat de Fed de ruimte heeft om activa-aankopen indien nodig opnieuw te activeren.
De Fed-commentaren leggen de volgende dagen waarschijnlijk een bodem onder de Amerikaanse rentes. Concreet blijft de 10-jaarsrente dan boven het cruciale 2%-steunniveau. Er is meer dan voldoende slecht nieuws en anticipatie op Fed-actie verdisconteerd. De volgende echt grote afspraken zijn de inflatiecijfers en G20-vergadering op vrijdag. Amerikaanse beurzen verloren na de pessimistische outlook tot 1.5% (Nasdaq). De dollar hield wonderwel stand, maar het technische plaatje van de greenback blijft allesbehalve rooskleurig.