Europees bedrijfsvertrouwen pikt lichtjes op …
… maar overtuigt de euro vooralsnog niet.
Het Europees bedrijfsvertrouwen (PMI) krabbelde in juni lichtjes maar iets meer dan verwacht overeind na een stabilisatie in april en mei. Frankrijk beet de spits af. De indicator voor de verwerkende nijverheid klokte af op 52.0 vs. 50.6 in april en 50.8 verwacht. Het laat het contractiegebied (<50) verder achter zich. De dienstensector tekent ook een herstel op (van 51.5 tot 53.1). De Duitse industrie bevindt zich al even in de hoek waar de klappen vallen. De graadmeter toegespitst op de verwerkende nijverheid belandde er sinds begin 2019 onder de neutrale 50-grens. Het legt een licht herstel in juni tot 45.4 voor (komende van 44.3). Dat is meer dan geanticipeerd (44.6) maar het is op zich weinig reden tot euforie. Belangrijke deelcomponenten zoals nieuwe (export) orders en werkgelegenheid hielden een sterker herstel tegen. De negatieve bijdrage toont wel stilaan tekenen van uitbodeming. De dienstensector blijft voorlopig de sterkhouder in Duitsland. De deelindicator steeg onverwacht tot 55.6 (vs. 55.4 in mei). Wel een belangrijke kanttekening: de Duitse aankoopdirecteur blijft terughoudend over een horizon van één jaar, onder meer door een sterke terugval in het vertrouwen van de dienstensector in de toekomst. Het verhaal voor de eurozone is gelijkaardig. Het “herstel” in de verwerkende nijverheid (47.8 vs. 47.7) is uiterst beperkt maar de daling van de onderliggende componenten vlakt uit. De dienstenindicator groeit aan tot 53.4 (van 52.9). De Duitse kanttekening is echter ook van toepassing in de eurozone. Het algemene (‘composite’) cijfer (52.1) wijst volgens onderzoeksbureau Markit op een groei van 0.2% kw/kw tijdens het tweede kwartaal van 2019.
De euro is niet overtuigd. EUR/USD wipte voorbij 1.13 na de sterker dan verwachte Franse cijfers maar gaf na de overige data een stuk terrein terug prijs. Het koppel houdt nipt post boven 1.13. De deelcomponenten tonen tekenen van uitbodeming (in de verwerkende nijverheid) maar de absolute niveaus blijven problematisch laag. Voorts boezemt de vooruitkijkende indicator (met een horizon van 1 jaar) de markten weinig vertrouwen in. De cijfers spelen in Draghi’s monetaire kaarten. De ECB-voorzitter hintte dinsdag op meer stimulus als de economische hemel niet snel terug opklaart.