ECB verwijst naar extra monetaire versoepeling
Stijging euro en Europese rentes een (tijdelijke?) halt toegeroepen
De persconferentie van ECB-voorzitter Draghi loopt stilaan ten einde. De ondertoon is duidelijk: de ECB is bereid om het monetaire beleid verder te versoepelen indien nodig. De beslissingen waarover we voordien berichtten waren op unanieme basis genomen. Draghi lichtte een extra tipje van de sluier op door te verwijzen naar het pleidooi van sommige gouverneurs om nog verder te gaan. Specifiek kan de ECB de beleidsrentes nog langer betonneren aan de huidige niveaus, ze kan extra renteverlagingen doorvoeren en ze kan het aankoopprogramma van activa opnieuw starten. De ECB concludeert voorlopig dat de positieve effecten van het negatieve rentebeleid nog steeds veel zwaarder doorwegen dan de bijwerkingen voor de financiële stabiliteit. Tot voor kort circuleerde het idee dat de ECB haar negatieve (deposito)rente kon optrekken richting 0%. Voorlopig is het daarvoor dus veel te vroeg. Meer zelfs, als de neerwaartse risico’s tov het economische scenario, gerelateerd aan geopolitiek, protectionisme en de kwetsbaarheid van sommige opkomende markten, zich voordoen, staat de ECB klaar om te versoepelen. De nieuwe groei- en inflatievooruitzichten zijn iets hoger voor dit jaar, maar lager in 2020 en 2021 tov maart. Concreet verwacht de ECB dit jaar 1.2% groei voor de euro zone, 1.4% voor 2020 en 1.4% voor 2021. Ze verwacht dat de inflatie langzaam maar zeker zal stijgen van 1.3% (2019) tot 1.4% (2020) en 1.6% (2021). Uiteindelijk verwachten Draghi en co dat de inflatie de 2%-doelstelling zal bereiken. Er is een marginale kans op een recessie en geen kans op deflatie, aldus Draghi. Om de groei te behoeden van een (handelsgerelateerde) klap, roept de voorzitter het fiscale beleid om hulp.
De stijging van de euro en Europese rentes zijn voorlopig een halt toegeroepen door Draghi’s opening tot verdere versoepeling. De vraag luidt of markten met die woorden op korte termijn genoegen nemen als de groeivertraging zich effectief voortzet. Is de kiem voor een nieuwe aankoopprogramma van activa geplant?