Zweedse centrale bank schakelt versnelling lager
EUR/SEK nadert de toppen van 2018
De Zweedse Riksbank houdt de rente zoals verwacht ongewijzigd op -0.25%. Ondanks goede groei, inflatie kortbij de 2%-doelstelling en recordtewerkstelling, houdt de centrale bank niet vast aan het normalisatiepad dat ze begin dit jaar vooropstelde. De volgende renteverhoging komt er nu naar alle waarschijnlijkheid pas rond de jaarwisseling ipv in de tweede jaarhelft. Het tempo van vooropgestelde renteverhogingen de volgende 12 maanden zakt van 3 tot 2 (0.25% eind Q2 2020). De Riksbank verwijst vooral naar de tanende economische toestand buiten de eigen landsgrenzen om haar nieuwe rentepad te verantwoorden. Een vos verliest zijn streken niet. De Zweedse centrale bank positioneerde zich de voorbije jaren handig in het zog van de ECB met een (te) soepel monetair beleid. Als klap op de vuurpijl besliste de Riksbank om tussen juli 2019 en december 2020 voor SEK 45 miljard overheidsobligaties op te kopen. Dat is ongeveer de helft van coupons en vervaldagen uit de huidige obligatieportefeuille over die periode.
De markt gaat net als na de beleidsbeslissing van de BoC weer een stapje verder. Ze interpreteert het lagere rentepad als een definitief einde aan de (bijzonder korte) rentecyclus. EUR/SEK stijgt van 10.50 richting 10.65 en nadert de toppen van vorig jaar (10.70). Benieuwd of de leden van de centrale bank nieuwe pogingen zullen ondernemen om via verbale interventies de munt te verstevigen. Daarmee waren ze sinds de renteverhoging in oktober mee begonnen.