Amerikaanse langetermijnrentes schieten uit de startblokken

De markten: kort op de bal

Vrees voor fiscale uitspattingen in aanloop naar Trump-Biden debat?

Opvallend. Dat is het minste wat je van de rentebeweging gisteren kan zeggen. Het lange eind van de curve trok in de Verenigde Staten meer dan 8 basispunten hoger. De tienjaarsrente verliet daardoor de recente dieptepunten in de buurt van 4.25%. Het vertoefde daar al een tweetal weken, op zoek naar richting. De breuk met de impasse gebeurde eigenlijk zonder aanwijsbare reden. Economische cijfers, als die er al waren, pleitten zelfs eerder voor tegenovergestelde actie. We vermoeden dat het nakende debat tussen Amerikaans president Biden en zijn uitdager Trump er voor iets tussen zit. Beiden nemen het vanavond voor een eerste keer tegen elkaar op. De markt kijkt ongetwijfeld mee, op zoek naar hints rond het toekomstige beleid. Biden en Trump verschillen ideologisch heel veel en gezien de nek-aan-nekrace in de peilingen is het bijzonder moeilijk om vandaag conclusies te trekken in het voordeel van de ene dan wel de andere. Maar op fiscaal vlak is wel al duidelijk dat geen van hen echt popelt om de al buitensporige tekorten snel terug te dringen. Het tegendeel is waar. Publieke financiën worden een almaar belangrijker (verkiezings)thema. De publieke financiële gezondheid laat al heel lang te wensen over, en niet alleen in de VS. Maar de veranderde renteomgeving (hoger voor langer) en de sinds 2020 ontplofte schuldenbergen zet dat plots veel meer in de schijnwerpers. Het is niet toevallig dat de grimmige voorspellingen van het CBO zoveel stof deden opwaaien. De Amerikaanse budgettaire waakhond voorspelde in haar langetermijnprognoses fiscale tekorten van 10% tegen 2070 (structurele tekorten + stijgende rentelasten). Bovendien ontvouwen zich vandaag de dag een aantal kostelijke trends zoals de groene transitie, uitbouw van defensie en de vergrijzing (pensioenen, gezondheidszorg). Een aanzienlijk deel van die kosten komt op de nek van de overheid, wat de druk op de financiën minstens doet aanhouden – eigenlijk verder zal opvoeren. Zelfs voor een sinds jaar en dag betrouwbare ontlener zoals de VS blijft dat niet langer zonder gevolgen. In markttermen spreken we over stijgende kredietrisicopremies die resulteren in … hogere (langetermijn)rentes.

Amerikaanse tienjaarsrente

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Rentes stevig hoger zonder data

Rentes stevig hoger zonder data