Hongaarse centrale bank stuurt aan op langere rentepauze
EUR/HUF-pijngrens weegt door
Het uithangbord van de Hongaarse centrale bank, vicevoorzitter Virag, maakt gisteren zijn bocht compleet. In september verlaagde de MNB de beleidsrente opnieuw met 25 basispunten tot 6.5% na een eerste pauze in augustus. Op de persconferentie achteraf zei Virag dat het dilemma status quo vs renteverlaging met 25 bpn op alle drie de resterende beleidsvergaderingen op tafel zou liggen. We toonden eerder argwaan ten opzichte van die uitspraak. Hongaarse inflatie daalde dan wel tot de 3%-inflatiedoelstelling (+-1 ppt), maar de HUF-koers heeft minstens evenveel gewicht in de beleidsoverwegingen van de centrale bank. De recente rentebeweging hoger in de VS en Hongaars premier Orban’s wilde stimulusplannen in de aanloop naar verkiezingsjaar 2026 duwden de forint opnieuw richting/boven de EUR/HUF 400 pijngrens. Begin deze maand volgde een eerste nuancering van Virag. Voor de maand oktober was er geen sprake meer van een dilemma. Een beurt overslaan werd de nieuwe strategie. Na gisteren is het voorkeursscenario een langere pauze, eentje minstens tot jaareinde. Officieel omwille van opwaartse inflatierisico’s, maar tussen de lijnen lezen we dat het monetaire beleid moet focussen op (financiële) stabiliteit. De forint verstevigde van EUR/HUF 402 tot 400. Een gunstigere internationale context is nodig om het depreciatiegevaar volledig af te wenden.