Australische bedrijven worden aanzienlijk minder optimistisch
Schade voor de Aussie dollar voorlopig beperkt
Vanmorgen werd in Australië het NAB bedrijfsvertrouwen bekend gemaakt. De algemene sentimentsindicator blijft stabiel op 3. Op zich lijkt dat misschien niet zo slecht nieuws, maar die indicator was de voorbije maanden al fors teruggevallen. Bovendien gaven een reeks deelcomponenten die rechtstreeks met de bedrijfsactiviteit te maken hebben, een aanzienlijk terugval aan (orders, tewerkstelling, winstgevendheid).
De terugval in het bedrijfsvertrouwen kan belangrijk zijn bij de appreciatie die de Reserve Bank of Australia (RBA) geeft over de economie op haar beleidsvergadering volgende week. De bank ging tot op heden uit van een aanhoudend degelijke groei in 2019 (+3%). Die positieve visie was onder meer gesteund op een positieve bijdrage van de investering en een houdend sterke arbeidsmarkt, wat op termijn hopelijk tot hogere lonen leidt. Een aantal van de verondersteld gunstige ontwikkelingen worden door het rapport van vanmorgen toch wel in vraag gesteld. Bovendien is de RBA al lang ongerust over de schuldgraad van de gezinnen en de mogelijk negatieve impact daarvan op de consumptie. In dit verband kondigden Australische banken recent aan dat ze de hogere financieringskosten naar hun klanten zullen doorrekenen, wat onder meer leidt tot hoger hypotheekkosten. Ook dit element zal de RBA zeker meenemen wanneer ze over haar beleid beslist. Tot nu gaf de RBA aan dat ze het beleid nog een hele tijd onveranderd kan houden, maar ‘op termijn’ was een renteverhoging wel de waarschijnlijke volgende stap. De markt gaat ondertussen wel al even de andere kant op. De markt ziet een kans van ongeveer 1 op 3 op een renteverlaging eind dit jaar. De twijfel over de intenties van de RBA kan nog toenemen indien ook de inflatiecijfers (publicatie morgen 30 jan) forser zouden afkoelen dan wat nu wordt verwacht (daling van 1.9% tot 1.7% j/j).
AUD/USD verloor vanmorgen terrein na de publicatie van het bedrijfsvertrouwen, maar herstelde later, al is dat herstel mogelijk ook ten dele het gevolg van een algemeen zwakke dollar. Het was al langer duidelijk dat de RBA niet zou vooroplopen in het proces van beleidsnormalisatie en voorlopig zal die terughoudendheid waarschijnlijk alleen maar toenemen.
Tot op heden hanteerden we de visie dat ook de Aussie dollar (zij het matig) zou kunnen profiteren in geval van een algemene terugval van de USD. Gezien de binnenlandse ontwikkelingen kan de Aussie in deze beweging wel achterblijven op andere grote munten zoals de euro. In die hypothese blijft de EUR/AUD koers eerder opwaarts gericht.