Bank of Japan houdt beleid onveranderd maar stelt inflatievooruitzicht neerwaarts bij
Yen zet klein stapje terug
De Bank of Japan (BOJ) hield haar beleid zoals verwacht onveranderd. De beleidsrente blijft onveranderd op 0.1%. De BOJ behoudt ook haar intentie op de 10-j rente in de buurt van 0.0% te houden. Ze behoudt ook het aankoopprogramma van overheidsobligaties/activa met de bedoeling om de geldhoeveelheid verder te vergroten a rato van JPY 80 000 mld. per jaar, al gaat de BOJ hier al enige tijd flexibel te werk. De ultieme doestelling blijft nog steeds om de inflatie richting 2.0% te brengen.
Daarin slaagt de BOJ voorlopig niet. De BOJ heeft haar inflatievooruitzichten al verschillende keren neerwaarts moeten bijstellen en dat was ook nu het geval. De daling van de olieprijs was uiteraard een van de voor de hand liggende schuldigen. Zo verlaagde de BOJ het inflatievooruitzicht voor het fiscale jaar dat start in april 2019 van 1.4% tot 0.9%. De feitelijke inflatiecijfers over die periode zullen mogelijk aanzienlijk afwijken van dit vooruitzicht dat abstractie maakt van een geplande BTW-verhoging in oktober en van andere belastingmaatregelen. De BOJ is zich bewust van de mogelijke neveneffecten van een langdurig ultra-soepel monetair beleid, maar de huidige inflatiedynamiek laat tot nader bericht niet toe om het beleid minder soepel te maken. De yen verzwakte vanmorgen lichtjes op de zoveelste neerwaartse bijstelling van de inflatievooruitzichten. De BOJ staat nog steeds achteraan in de rij als het over de start van een beleidsnormalisatie gaat.