Risk-off zwaait(de?) de scepter
Beurzen, rentes en cyclische munten onder druk
Een verkoopgolf rolde gisteren over de markten in Azië over Europa tot in de VS. Vooral de VS werd na een verlengd weekend weinig respijt gegund. Beurzen kleurden donkerrood met verliezen van -1.2% (Dow Jones) tot -1.9% (Nasdaq). Cyclische munten stonden onder druk, veilige havens zoals de yen sponnen garen. Een forse(re) daling van de Amerikaanse rentes (3 tot 5 basispunten) verhinderde evenwel een echte dollarrally. EUR/USD klokte min of meer stabiel af in de bovenste 1.13-14-helft. Azië kiest deze ochtend geen duidelijke richting. Geruchten over het afstel van de Amerikaans-Chinese top eind januari – later ontkend door Trump’s adviseur Kudlow – zaaien verwarring bij beleggers. Nieuw aangekondigde Chinese stimulus overtuigen de (Chinese) markten evenmin. De verliezen blijven echter relatief beperkt in verhouding tot de povere Amerikaanse prestatie gisteren.
Er staan vandaag amper economische data gepland. Het fragiel klimaat zet allicht de toon voor de verdere handel. Europa opent zo’n -0.5% (Euro Stoxx) tot -0.7% (Dax) lager. De Duitse tienjaarsrente opende lichtjes hoger maar verliest inmiddels alweer 2 basispunten. De daling van EUR/USD vertraagt al even. Het paar toont stilaan tekenen van uitbodeming maar gelet op het risicosentiment blijft een echte heropleving allicht uit. We verwachten verder weinig directionele posities in het licht van de eerste PMI-vertrouwensindicatoren en de ECB-beleidsvergadering die de markten morgen gepresenteerd krijgen. Nieuws in verband met de handelsgesprekken en de Amerikaanse shutdown leiden mogelijk tot wat intraday-volatiliteit. In verband met dit laatste zet leider van de Senaat Mitch McConnell alles in gereedheid voor een stemming van zowel een Democratisch voorstel als een van Trump. Beide halen het naar verwachting niet, maar het betekent mogelijk de basis voor nieuwe onderhandelingen. Die liggen momenteel stil.
Het pond had gisteren amper last van het negatief risicoklimaat. De munt begeeft zich in hogere sferen sinds het scenario van een verlenging van de brexitdeadline aan kracht wint. Oppositiepartij Labour zette dat idee gisteren verder kracht bij door zich achter het Cooper-voorstel te scharen. Voormalig minister Yvette Cooper lanceerde een wetsvoorstel dat May verplicht de EU om uitstel te verzoeken als ze niet tot een (intern) akkoord komt. Het plan, dat ook enkele Tory-rebellen overtuigt, heeft een goede kans op slagen. Sterling’s indrukwekkende remonte duwt EUR/GBP inmiddels richting 0.875. Een duurzame breuk van de eerstvolgende steun rond 0.8656 vergt mogelijk wel eerst wat meer duidelijkheid rond het hele brexitproces.