Euro verkent nieuwe meerjarige dieptepunten tegen USD en GBP
Technisch plaatje oogt dramatisch
De euro zit in nauwe schoentjes. De Europese eenheidsmunt lijdt enorm onder het conflict langs de Europese oostergrens en de impact die het ongetwijfeld zal hebben op de economische groei. Die volgt onder meer uit de scherp opgelopen prijzen voor energie waar het Europese continent zo afhankelijk van is van het buitenland (inclusief Rusland). Bovendien zet de oorlog de normalisatieplannen van de ECB een serieus pad in de korf. De centrale bank nam nog maar onlangs de verbale bocht en wordt alweer ingehaald door de feiten. Enerzijds wakkert de sterke prijsstijging van grondstoffen – die veel breder is dan energie alleen – de al hoge inflatie alleen maar aan. Een zwakke euro maakt het probleem van duurdere import alleen maar groter. Duidelijke argumenten pro beleidsnormalisatie. Maar tegelijk holt inflatie en dure olie/gas het beschikbaar inkomen van de consument aanzienlijk uit én stellen bedrijven sommige investeringen uit omdat die door de hoge kostprijs onvoldoende of niet meer rendabel zijn. Een slechte zaak voor de economie dus. Daarnaast kan de ECB met renteverhogingen in principe weinig doen aan externe prijsdruk, bv. afkomstig van de energiemarkt.
De euro is het kind van de rekening. Het wordt vooral pijnlijk duidelijk t.a.v. de veilig gewaande dollar. EUR/USD donderde deze week van 1,122 richting de lage 1,10 momenteel. Op de weg daar naartoe sneuvelden onder meer de technische steunzones aan het voormalig jaardieptepunt van 1,1121 en de 76,4%-dollarherstelbeweging van de opwaartse EUR/USD-rit 03/20-01/21 van 1,104. Het 1,10-niveau wankelt vanmorgen en we sluiten een breuk lager niet uit. Een weeksluiting beneden dit niveau komt met technische repercussies en impliceert in principe een terugkeer richting de corona-dieptepunten tussen 1,06-1,08.
Zelfs tegen het pond heeft de euro geen weerwoord. De huidige, hoogst onzekere risicocontext is normaliter minstens even schadelijk voor sterling. Mogelijk biedt het uitzicht van verdere, ook al is dat beperkte, rentesteun van de Bank of England de Britse munt een reddingsboei. Hoe dan ook, EUR/GBP noteerde bij aanvang van de week nog boven 0,835. Momenteel is dat 0.8267. Hiermee sneuvelt het voormalige jaardieptepunt van 0,8285 en (voorlopig) de steun van 0,8277 (december 2019 dieptepunt). De laatste keer dat het muntenpaar aan deze prijzen over de toonbank ging, was in de naweeën van het Brexitreferendum in 2016.