Bank of England hint op start rentecyclus voor het jaareinde
EUR/GBP botst op 0.8472/50 steunzone
Twee belangrijke leden van de Britse centrale bank – voorzitter Bailey en zwaargewicht Saunders – haalden de weekendpers met agressievere commentaren over het monetaire beleid. Bailey waarschuwde voor zeer schadelijke economische gevolgen van ontsporende inflatie tenzij beleidsmakers actie ondernemen. Raadslid Saunders verwees op zijn beurt naar marktverwachtingen. Die houden sinds enkele weken rekening met een scenario waarin de Bank of England al voor het jaareinde een eerste renteverhoging doorvoert. Saunders – inflatiehavik van natuur – kan zich daar perfect in vinden. Het Britse pond (EUR/GBP 0.8480) blijft vanochtend sterk, maar kan de winst niet echt uitdiepen. Het technische plaatje speelt hier een rol met sterke steun rond 0.8472/50.
In een breder perspectief valt op dat de Bank of England een eerste renteverhoging overweegt, en vermoedelijk zal doorvoeren, vooraleer de netto-aankopen van overheidsobligatie uitdoven. Het bestaande QE-programma loopt officieel immers tot eind dit jaar. Markten trekken hier best bredere lessen uit. Tot nu toe houdt iedereen zeker in Europa en deels in de VS rekening met een monetaire rustpauze tussen het beëindigen van de netto-aankopen en een eerste renteverhoging. Het Britse voorbeeld leert dat het doel de middelen heiligt in een context van een permanentere inflatiedreiging. In de VS houdt de markt al rekening met een eerste renteverhoging zo’n zes maanden na de vermoedelijke QE-einddatum (midden 2022). In Europa blijven de afbouw en een eerste renteverhoging voor markten een ver-van-mijn-bedshow, maar u weet: hoe lager de verwachtingen, hoe groter de potentiële marktreactie…