Exit voor Tsjechische premier Babis
Kan de kroon nog winnen op een versnellende inflatiedynamiek?
Het Tsjechische parlement wordt na dit weekend grondig dooreengeschud. Het centrumrechtse blok (SPOLU) onder leiding van Petr Fiala behaalt procentueel de meeste stemmen tijdens de parlementsverkiezingen. Met 27.8% halen ze het nipt van de regerende populistische ANO-partij van controversieel zakenman Babis. Bovendien halen Babis’ bondgenoten de kiesdrempel niet. ANO regeerde samen met de Tsjechische sociale-democraten en met gedoogsteun van de communistische partij. Behalve SPOLU en ANO zetelen enkel nog de centrum-coalitie STAN en de extreemrechtse SPD in het 200-koppige Tsjechische parlement. Beide centrumcoalities gaven op voorhand aan dat ze niet willen samenwerken met de ANO-partij van Babis (72 zetels). Omdat ze numeriek samen de meerderheid halen (SPOLU: 79; STAN: 37) en bereid zijn tot samenwerking worden de coalitiegesprekken in theorie een makkelijke opgave. In de praktijk kan het proces vertraging oplopen. De Tsjechische president Zeman – twee handen op één buik met premier Babis – is formeel aan zet om een formateur aan te stellen. Voor de verkiezingen zei hij dat het initiatief zou gaan naar de leider van de grootste (individuele) partij. Naar Babis dus en niet naar Fiala als leider van het grootste blok. Gegeven de verkiezingsuitslag lijkt dit surreëel. Babis’ ANO-partij verdwijnt naar de oppositiebanken tenzij de tandem SPOLU-STAN breekt, maar die kans is uiterst klein. Voorlopig ontstaat er wel een soort van politiek machtsvacuüm aangezien de man met de sleutel in handen – Zeman – gisteren met spoed gehospitaliseerd werd en niet beschikbaar is voor commentaar.
De wisselmarkt reageert tijdens de Aziatische handelsuren niet op de nakende troonsoverdracht. Doorheen de dag zal duidelijker worden hoe gevoelig de munt voor politiek is, maar toch denken we dat de impact beperkt zal blijven. De Tsjechische munt heeft tegenwoordig enkel oog voor de inflatiedynamiek en voor de reactiefunctie van de centrale bank (CNB). Die kwam de voorbije maanden steevast agressiever dan verwacht uit de hoek met als voorlopig orgelpunt een renteverhoging met 75 basispunten (tot 1.5%) eind vorige maand. Tsjechische inflatiecijfers voor de maand september kunnen daarom vandaag mogelijk meer marktimpact hebben dan de stembusgang. De markt verwacht een verdere stijging op jaarbasis van 4.1% tot 4.6% wat het hoogste peil sinds oktober 2008 zou zijn. De hamvraag luidt of de kroon nog kan winnen op een versnellende inflatiedynamiek. De markt houdt over een beleidshorizon van één jaar immers al rekening met een beleidsrente van >=3%. EUR/CZK 25.25 blijft voorlopig (makkelijker dan gedacht) overeind.