Poolse centrale bank houdt alles bij het oude
Verwachte groei en inflatie worden opgetrokken
De Nationale Bank van Polen (NBP) hield gisteren de beleidsrente stabiel op 0,1%. Ze blijft verder overheidsobligaties kopen om de lange rentes te drukken en het herstel te ondersteunen. Over dat herstel klinkt de NBP overigens helemaal niet zo negatief. “Varianten van het virus” zijn net zoals bij haar collega’s de grootste bedreiging voor de groei maar al bij al ziet het er goed uit. De industriële sector draait goed, de dienstensector profiteert van de opheffing van de gezondheidsmaatregelen en de tewerkstelling groeit. In de nieuwe groeiprognoses gaat de NBP uit van een veel mooiere groei, zeker voor dit jaar, in vergelijking met de maart-voorspellingen. Het BBP zwelt in 2021 vermoedelijk aan met 5% (+1ppt) en blijft goed boeren met ongeveer eenzelfde groeivoet voor 2022 en 2023 (quasi onveranderd t.o.v. maart). De mening over inflatie is wat de NBP onderscheidt van haar dichtere collega’s in Hongarije en Tsjechië. Die blijft voorlopig vooral een tijdelijk fenomeen, gedreven door een opstoot van grondstofprijzen (o.a. olie), fricties in de aanvoerkettingen en andere factoren waar het monetair beleid geen grip op heeft. De NBP maakt zich weinig zorgen, ook al verwacht ze dat inflatie de komende maanden boven de aanvaardbare grens zal uitstijgen én trok ze de verwachte prijsevolutie voor de komende jaren stevig op. Gouverneur Glapinski en co streven naar een doelstelling van 2,5% met een tolerantiemarge van 1ppt langs weerszijden. Inflatie voor dit jaar wordt verwacht op 4,1% (+1ppt), 3,3% voor 2022 (+0,5ppt) en 3,3% (+0,15 ppt) voor 2023.
De groei ondersteunen blijft m.a.w. de topprioriteit voor de NBP. Ze herhaalt het belang van de zloty voor het herstel en behoudt interventies op de wisselmarkt als mogelijk beleidsinstrument. De kans dat ze dit op korte termijn zal gebruiken, schatten we klein in. Zo noteert de zloty, onder invloed van de opstoot van groeionzekerheid de afgelopen dagen, inmiddels rond EUR/PLN4,55. Dat is kortbij de niveaus van afgelopen december nadat de NBP ingreep op de wisselmarkt om de in hun ogen te sterke zloty af te remmen. Ondertussen veranderde de situatie danig en loopt de vaccinatiecampagne in Polen behoorlijk vlot waardoor het land de besmettingen nog steeds goed onder controle heeft. De zloty noteert m.a.w. zwak. Meer zelfs, de munt deprecieert best niet al te stevig meer want dat riskeert dan weer een meer hardnekkige inflatoire spiraal à la Hongarije op gang te trekken.
EUR/PLN
