Payrolls overtreffen de verwachtingen

De markten: kort op de bal

Marktreactie brengt analisten van de wijs

Het Amerikaanse arbeidsmarktrapport topt in juni na twee teleurstellingen nog eens de marktverwachtingen. De tewerkstelling groeide met 850k. Het vorige cijfer kreeg een opwaartse herziening van 559k tot 583k. De dienstensector zorgde voor de grootste boost van 642k, waarvan meer dan de helft in de horeca en vrijetijdssector (343k). Handel en transport volgden op verre afstand met 99k. Er is ook een opmerkelijke bijdrage vanuit de overheid: +188k. De werkloosheidsgraad steeg desondanks van 5,8% tot 5,9% terwijl de markt een daling tot 5,6% verwachtte. Dat cijfer wordt echter berekend op basis van een andere bevraging bij gezinnen en volgens die enquête daalde de tewerkstelling met 18k in juni. Een vreemde discrepantie die aanmaant tot voorzichtigheid bij het interpreteren van het rapport. De participatiegraad stabiliseerde op 61,6%. Dat wijst erop dat het einde in juni van de gunstige sociale vangnetten in de helft van de Amerikaanse staten nog niet meteen een stormloop naar de arbeidsmarkt losweekte. De lonen groeiden met de verwachte 0,36% m/m of 3,6% op jaarbasis. Dat is stevig en stemt overeen met het groeiend (anekdotisch) bewijs zoals we bijvoorbeeld lazen in het Beige Book van de Fed of in de ISM-vertrouwensindicatoren.

Het beter dan verwachte rapport brengt de Fed een stapje dichter bij het normaliseren van het beleid. Zou je denken. De markt denkt daar toch anders over. Amerikaanse rentes deden een poging om te stijgen maar die mislukte quasi meteen. Zelfs het korte eind van de curve, de betere proxy voor de verwachte Fed-beleidsrente, brokkelt enkele basispunten af (-3bps in de 5j.). De dollar verliest terrein. EUR/USD brak eerder vandaag beneden de steunzone nabij 1,185 richting 1,182 maar probeert na de payrolls die technische referentie terug te overwinnen. Sommige analisten wijzen voor de vreemde marktreactie naar de verkorte handelsdag in de aanloop naar de Amerikaanse feestdag (4 juli). Dat gaat typisch gepaard met iets meer volatiliteit. Die uitleg overtuigt ons niet echt, maar helaas hebben we zelf geen goed alternatief.

Amerikaanse rentecurve: rentes brokkelen af na beter dan verwacht arbeidsmarktrapport

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.