IFO-bedrijfsvertrouwen wijst op gestaag verder herstel
Marktreactie beperkt
De belangrijke Ifo-bedrijfsvertrouwensindicator voor mei geeft aan dat de Duitse bedrijven steeds meer licht zien aan het eind van de tunnel. Met een economische krimp van -1.8% kw/kw was het land nochtans zeker geen koploper in het Europese peloton in het eerste kwartaal van dit jaar. Onder meer een nieuwe coronagolf en een voorzichtige afbouw van de beperkingen wogen op het herstel. Die moeilijke periode ligt nu mogelijk achter de rug. Het algemene Ifo-bedrijfsvertrouwen steeg van 94.9 tot 99.2, het hoogste niveau sinds mei 2019. De verbetering werd zowel gedragen door betere verwachtingen voor de volgende 6 maanden (102.9 van 99.2) als een betere inschatting van de actuele situatie (95.7 van 94.2). De algemeen betere inschatting tekent zich ook af in de vier deelsectoren: verwerkende nijverheid, diensten, handel en bouw.
Voor de verwerkende nijverheid komt de verbetering wel vooral op conto van de actuele situatie. De verwachtingen worden wat getemperd. Bedrijven houden ook nog steeds rekening met verder oplopende prijzen. Het perspectief op heropening zorgt zowel voor een betere actuele situatie en verwachtingen in de dienstensector en de handel. De verbetering in de bouwsector wordt wel getemperd door aanhoudende tekorten van allerlei materialen.
Conclusie: na een moeilijk eerste kwartaal zijn er tekenen van herstel van de Duitse economie. In tegenstelling tot een eerdere fase zal de binnenlandse vraag en herstel van de diensten dit nu vooral moeten dragen, eerder dan de verwerkend nijverheid. De Duitse rente deed heel even een schutere poging om een stapje hoger te zetten in de recente neerwaartse correctie, maar de beweging was geen lang leven beschoren. Voorlopig geniet de rentemarkt vooral van de algemene inflatiepauze. De Duitse 10-j rente keert terug naar de top van het zijwaarts kanaal nabij -0.15%. Tot nader bericht zien we de huidige beweging als niet meer dan een correctie in een langere opwaartse trend.