Reserve Bank of Australia houdt het gaspedaal ingedrukt
Australische dollar stabiliseert nabij AUD/USD 0.7650 Edit the title component.
Op haar beleidsvergadering vanmorgen hield de Reserve Bank of Australia (RBA) zich aan haar bestaande strategie. De beleidsrente en de doestelling voor 3j rente blijven onveranderd op 0.1%. De centrale bank blijft via de bestaande programma’s de kredietverlening naar de reële economie ondersteunen.
Het economisch herstel verloopt in Australië alvast vlotter dan de RBA anticipeerde. De werkloosheidsgraad daalde tot 5.8% en het aantal mensen met een job bevindt zich opnieuw op het niveau van voor de Covid-pandemie. Niettegenstaande deze positieve ontwikkeling behoudt de Australische economie nog veel ‘excess capaciteit’ waardoor de loonstijgingen nog lang beperkt zullen blijven. Ook in Australië zal de opstoot in de inflatie de volgende maanden waarschijnlijk tijdelijk van aard zijn. De RBA verwacht de onderliggende inflatie nog een hele tijd (enkele jaren) beneden 2% kan blijven.
Naast de beleidsrente zal de RBA de 3j rente op 0.1% houden. Ze beslist later of de referentieobligatie voor de YCC (Yield Curve controle) al of niet met 6 maanden verlengd wordt. Nadat een eerdere enveloppe voor QE-obligatieaankopen van A$ 100 wordt afgerond, start de RBA volgende week met een nieuwe gelijkaardige operatie. De RBA geeft aan de beleidsrente pas te zullen verhogen zodra de inflatie effectief en blijvend is teruggekeerd tot de 2-3% doelzone. De RBA verwacht dit zich mogelijk pas in 2024 zal realiseren. Wat de marktontwikkelingen betreft zegt de RBA weinig over de hogere lange rentes (10j 1.78%). Ze stelt opnieuw vast dat de Aussie dollar vergeleken met de voorbije jaren relatief sterk noteert, maar geeft daarover verder geen expliciete kwalificatie.
Tot nader bericht heeft de RBA een gelijkaardig standpunt als bijvoorbeeld de Fed: eerst moeten de harde data (niet enkel de verwachtingen) de doelstellingen halen alvorens de beleidsrente kan worden verhoogd. Dat kan nog even duren. Toch zal in een scenario van een blijvend sterk herstel met bij voorbeeld aanhoudend sterke vraag naar grondstoffen, het debat over de timing van een geleidelijke afbouw van bepaalde delen van het ultra-stimulerend RBA-beleid starten. De stijging van de lange rente is hiervan een eerste indicatie. Door de afwachtende houding van de RBA volgde AUD/USD recent vooral de algemene USD-beweging. Een blijvend positief groei- en marktverhaal moeten correcties van de Aussie dollar beperkt houden. Zeker tegenover de euro die duidelijk achterloopt in het monetair normalisatieproces moet de Aussie dollar de post-coronawinst kunnen vasthouden of zelfs mogelijk nog iets verder uitbouwen.