Noorse centrale bank pleit voor iets snellere beleidsnormalisatie
EUR/NOK test psychologische kaap van 10
De Noorse centrale bank hield de beleidsrente ongewijzigd op 0%. In haar lijvige beleidsrapport concludeert ze dat de economie de coronaschok sneller dan (in december) verwacht zal verteren. Ze schat het binnenlandse herstel in op 3.8% voor dit jaar (tov 3.7%), 3.4% volgend jaar (tov 3.1%), 1.1% in 2023 (tov 1.5%) en 1% in 2024 (eerste voorspelling). De voornaamste redenen zijn de sterkere globale groeidynamiek, het vooruitzicht op snelle vaccinatie en de lage renteomgeving. Op basis van nationale gezondheidsinstituten schat de Norges bank dat het grootste deel van de bevolking tegen de zomer ingeënt zal zijn. Tegelijkertijd blijft de onderliggende kerninflatie boven de 2%-inflatiedoelstelling, al vlakt ze af. De inflatievooruitzichten voor de periode 2021-2024 bedragen 1.9%, 1.3%, 1.4% en 1.6%. De Norges Bank verwacht dat de sterkere Noorse kroon en beperkte loondruk zullen helpen om inflatie opnieuw richting/onder 2% te duwen.
Op basis van die totaalanalyse oordelen gouverneur Olsen en co dat de Noorse beleidsrente iets sneller dan verwacht zal worden verhoogd, meer bepaald eind dit jaar. Andere elementen die in die richting pleiten zijn de forse toename van de huizenprijzen sinds de lente van vorig jaar en het toegenomen risico op financiële instabiliteit; beiden neveneffect van diezelfde lage rentes. In een Pavlov reactie won de Noorse kroon aanvankelijk terrein tov de euro. EUR/NOK testte de psychologische kaap van 10, een evenaring van het sterkste NOK-niveau sinds begin 2020. We denken dat de Noorse kroon het goed kan blijven doen als de Norges Bank de munt van rentesteun voorziet. De hogere olieprijzen spelen ook in de kaart van de NOK. EUR/NOK 9.82 in een eerstvolgend steunniveau. Op langere termijn komt er een einde aan de trendmatige NOK-daling (2013-2020) tov de euro
EUR/NOK: einde aan trendmatige NOK-daling
