Korte en middellange eind van rentecurve in de aandacht

De markten: kort op de bal

Toch maar uitkijken naar de driejaarsveiling straks

Behalve het nieuws van afgelopen weekend dat de Amerikaanse Senaat een eigen versie van het stimulusplan goedkeurde, was er eigenlijk weinig om de markten gisteren richting te geven. Zij gingen dan maar onverminderd verder op het elan van de afgelopen dagen. De trends van hogere rentes, druk op (tech)aandelen en dollarversterking blijven voorlopig stevig in het zadel. De Amerikaanse rentecurve schoof enkele basispunten noordwaarts. Anders dan in de afgelopen weken, concentreerde de rentestijging zich deze keer op het middellange (3 tot 7 à 10 jaar) én zelfs het korte eind (2 jaar). Die verschuiving van de focus is belangrijk omdat het iets zegt over het verwachte Fed-beleid. De centrale bank stuurt namelijk het korte eind van de curve met haar beleidsrente. Powell predikt al even “lage rentes voor zeer lange tijd”. Je trekt geen conclusies o.b.v. één dagbeweging, maar die van gisteren suggereert dat een deel van de markt op zijn minst een beetje begint te twijfelen aan die boude Fed-belofte. Dat is ergens wel te begrijpen nu een nieuw fiscaal shot van maar liefst $1900 miljard slechts enkele dagen van injectie verwijderd is. In combinatie met een economie verlost van het coronakeurslijf, kan dat (minstens tijdelijk) voor inflatie en mogelijk zelfs oververhitting zorgen. Het is dan nog maar de vraag of de Fed, zoals ze nu aangeeft, dat dan inderdaad zonder meer laat gebeuren.

We waren twee weken geleden getuige van de impact van een geflopte zevenjaarsveiling. Dat gebeurde toen wel in een context van al verhoogde volatiliteit op de obligatiemarkten. Die is ondertussen min of meer gaan liggen. Toch verdient de veiling van driejarig overheidspapier later vandaag omwille van die nieuwe focus op het kortere eind van de rentecurve meer aandacht dan gewoonlijk. Is er voldoende appetijt voor $58 miljard aan de huidige rentestand of laat de markt het aanbod links liggen in anticipatie op hogere rentes op korte termijn?

VS 3-jaarsrente

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.