RBA houdt beleidsparameters ongewijzigd
Maar zet haar versoepelingsbelofte met woord en daad kracht bij
De Australische centrale bank (RBA) hield haar beleidsparameters vanochtend ongewijzigd. De beleidsrente bedraagt 0.1% en daar komt volgens de RBA pas ten vroegste in 2024 verandering in. Pas dan verwacht de centrale bank krapte op de arbeidsmarkt die tot een opwaartse loonspiraal leidt. In de tussentijd zweert ze bij een soepel monetair beleid als voedingsbodem voor het herstel. De RBA geeft wel toe dat de economie het beter doet dan verwacht. Ze schat de groei voor 2021 en 2021 in op 3.5%, waardoor het BBP in absolute termen midden dit jaar de niveaus van voor de pandemie bereikt. De werkloosheidsgraad viel al onverwacht terug tot 6.4%. Gouverneur Lowe en co denken dat de economie nog wel een tijdje kan groeien zonder dat dit voor opwaartse inflatiedruk zorgt. Op globaal niveau zorgden het vaccinatieverhaal en de Amerikaanse fiscale stimulusplannen voor een stijging van de lange rentes. De Australische rentemarkten ontsnapten niet aan dit fenomeen. Vooral omdat de RBA ondanks haar woorden en daden door de bookmakers bij het kransje favorieten gerekend wordt om het beleid bij de eersten te normaliseren. Down under viel de Covid-malaise al bij al nog mee, terwijl de boomende verwerkende nijverheid en vraag naar/prijs van grondstoffen Australië geen windeieren legt.
Om haar belofte tot een soepel beleid kracht bij te zetten, versnelde de RBA vorige week haar ritme van obligatie-aankopen om de markt te ondersteunen. Officieel verdedigt ze een plafond van 0.1% voor de 3j-rente. Vanochtend schommelt ze opnieuw rond dat niveau, maar het staat al sinds midden februari onder druk. Ook op het lange eind van de Australische rentecurve is de centrale bank – met wisselend succes – actiever. De Australische 10j-rente steeg bijvoorbeeld een kleinen 10 basispunten vanochtend na de RBA-vergadering. De centrale bank kocht tot nu toe voor A$ 74 miljard aan obligaties. De oorspronkelijke portefeuille van A$100 miljard loopt in april af, maar de RBA kondigde vorige maand al een nieuw programma van dezelfde grootte aan. Tot slot merkt de centrale bank op dat de Australische munt aan de sterkste koersen in jaren noteert. Vorige week testte het muntenpaar het AUD/USD 0.80-niveau voor het eerst sinds begin 2018. Als de reflatietrade opnieuw aan kracht wint, speelt dat normaal in de kaart van de Aussie dollar.