16.11.2023

L’industrie allemande échappe aux sécheresses extrêmes

Marktrapport

Wouter Beeckman

Economist, CSOB Czech Republic

wbeeckman@csob.cz

Il pleut. Les craintes qui planaient encore en octobre sur le niveau du Rhin sont à nouveau passées au second plan. Des sécheresses extrêmes pourraient encore faire du Rhin, fleuve particulièrement sensible aux précipitations, un obstacle majeur pour l’industrie allemande l'année prochaine, même si les entreprises sont aujourd'hui mieux préparées.

Pas de sécheresse extrême en 2023

Le niveau du Rhin. Un sujet qui a fait la une de l'actualité à plusieurs reprises ces dernières années. Les sonnettes d'alarme ont encore retenti cette année. En juillet, le fleuve était tombé à des niveaux qui n'avaient plus été atteints au cours de ce mois-là depuis des décennies. La crainte était de voir le scénario de 2018 ou 2022 se répéter. Les précipitations au cours de la seconde moitié de l’été ont néanmoins permis de pousser un ouf de soulagement. Les inquiétudes en octobre auront de même été de courte durée (voir le graphique).

Importance pour l’industrie

Selon nos estimations, le faible niveau du Rhin a coûté près d’un demi-point de pourcentage (pp) de croissance à l’économie allemande au troisième trimestre de 2022. Plus précisément, nous estimons que le secteur industriel a, à l’époque, vu sa croissance ralentir de 0,45 pp en juillet et 0,75 pp en août. Un automne humide avait permis de rattraper une partie de ce retard.

Seuls 6,9 % du transport de marchandises en Allemagne ont été effectués par voie navigable en 2021, contre 18,7 % par rail et 72 % par route. Et le Rhin représente plus de 80 % de ce transport fluvial. Le fleuve occupe donc une place importante dans l'acheminement des matières premières pour l’industrie allemande.

Les entreprises s'adaptent

Des bateaux de navigation intérieure ayant besoin de moins de profondeur sont sans cesse mis en service. Mais le remplacement d’une flotte coûte évidemment du temps et de l’argent et ne résoudra pas totalement le problème.L'installation d'une écluse supplémentaire sur le Rhin pourrait aussi aider, mais cette solution entraîne des coûts écologiques. Si le recours au transport routier risque d'entraîner une augmentation des embouteillages sur les principales artères, les entreprises ont tout de même prévu des points de chargement supplémentaires, ce qui leur permettra de trouver plus facilement des alternatives, sur la route ou sur le rail, en cas de sécheresse persistante. Les entreprises sont donc mieux préparées, mais l’industrie allemande, qui éprouve déjà des difficultés, doit espérer qu'il tombe assez de neige cet hiver pour que le Rhin ait un niveau suffisamment élevé au printemps.

Niveau du Rhin : données historiques (1969-2022) +
situation actuelle et prévisions pour les prochains jours.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

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Wouter Beeckman

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